国家统计局公布2023 年上半年经济数据，上半年国内生产总值按不变价格计算，同比增长5.5%；基建数据方面，1-6 月广义基建投资增速10.1%，狭义基建投资增速7.2%。

　　GDP 增速环比提升，关注固投尤其是基建投资对GDP 的支撑。国家统计局7 月17 日发布数据显示，上半年，我国国内生产总值593034 亿元，按不变价格计算，同比增长5.5%，比一季度加快1.0 个百分点。在此过程中，固定资产投资尤其是基建投资对经济贡献值得关注，1-6 月固定资产投资（不含农户）累计增速为3.8%，依然维持韧性，其中制造业投资同比增速为6.0%，基础设施投资（不含电力）同比增速为7.2%。与此同时，上半年全国房地产开发投资同比下降7.9%（按可比口径计算），其中住宅投资同比下降7.3%，与整体固定资产投资的韧性形成一定反差，或显示地产需求仍存较大压力。

　　基建继续维持高增新利体育，当月增速环比提升。1-6 月广义基建投资增速10.1%，狭义基建投资增速7.2%，6 月当月广义基建投资增速11.7%，狭义基建投资增速6.4%。广义与狭义基建投资当月增速分别环比提升2.8pct、1.5pct，新利体育基建投资增速环比加速。新利体育分项来看，电力基建、热力、燃气及水的生产和供应业/交通运输、仓储和邮政业/水利、环境和公共设施管理业的1-6 月累计增速分别为27.0%/11.0%/3.0%，6 月当月增速分别为25.7%/22.2%/-1.1%。

　　其中电力相关投资当月增速从5 月的35.9%回落至25.7%，但依然维持高位，交运相关投资增速从5 月的3.4%提升至22.2%，提升幅度较大，其中铁路投资是主要贡献项目路，上半年铁路运输业投资增长达20.5%，水利、道路投资分别增长9.6%、3.1%。

　　专项债发行有望加速，下半年基建高增可期。从资金来看，今年以来专项债投放节奏较慢于往年，2023 年1-5 月新增专项债累计发行1.90 万亿，较去年同期2.03 万亿有所下降，从6 月数据来看发行规模也低于去年同期。一方面看，下半年专项债发行有望加速，新利体育另一方面看，去年下半年投放7400 亿政策性开发性金融工具对去年基建形成支撑，在稳增长预期下，若今年下半年继续有所投放，下半年基建投资高增将更具支撑。

　　关注部分省区基建需求高增。在全国整体增速维持高位的同时，部分省区基建需求表现更优。新疆1-5 月固定资产投资增速13.6%，其中基建投资增速达33.0%，或受到当地区域开发、水利建设以及“一带一路”相关建设的拉动；四川1-6 月全省公路水路交通建设完成投资1445 亿元，同比增长27%，新利体育创下历史新高；此外，浙江1-5 月固定资产投资增速9.0%，其中基建投资增速为5.6%，除基建外，当地制造业投资、地产投资整体表现优异。在全国基建持续高位的同时，表现更优的热点区域值得关注，当地建工龙头有望受益。

　　下半年基建高增与核心主题有望共振，继续推荐国企改革与“一带一路”下的全年主线。

　　在经济增长要求与专项债加速发行等加持下，我们认为下半年基建高增有望维持高增，并对建筑央企基本面形成强有力支撑，并有望与今年核心主题形成共振。考虑到下半年国企改革与“一带一路”都有望迎来实质变化与核心事件的推动，继续看好建筑央企全年主线，推荐中国交建、中国中铁、中材国际、中钢国际等。此外，在区域需求高增带动下，四川、新疆、浙江、安徽等地建工、路桥龙头值得进一步重视。

　　【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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